Европейская валюта попала сегодня под гнёт слабой макроэкономической статистики. Индексы PMI в странах Европы вышли в «красной зоне» (за исключением Франции, где зафиксирован слабый рост), отражая ухудшение ситуации в сфере производства и секторе услуг. В частности, производственный PMI еврозоны рухнул к 30-месячным минимумам, а немецкий аналогичный индикатор обновил годовой минимум.
Данные цифры согласуются с замедлением экономического роста в еврозоне, который был зафиксирован в третьем квартале этого года. Напомню, что в конце октября вышли крайне разочаровывающие данные: рост ВВП еврозоны замедлился до четырёхлетних минимумов – в квартальном исчислении индикатор вырос до 0,2% (при прогнозе 0,4%), в годовом выражении – до 1,7% (при слабом прогнозе 1,8%). Показатели ВВП Франции и Италии также разочаровали – французский индикатор вышел на уровне 0,4% (эксперты ожидали рост до 0,5%), а итальянский и вовсе на нулевом уровне при прогнозе роста 0,2%. Как видим, сегодняшние показатели PMI лишь подтверждают продолжающуюся негативную тенденцию – это говорит о том, что в четвёртом квартале этого года рост европейской экономики также может разочаровать рынок.
Стоит также напомнить, что Марио Драги, который выступал на прошлой неделе, озвучил весьма оптимистичные оценки по поводу роста экономики еврозоны, отметив при этом замедление инфляции на фоне «неопределенности на мировой арене». Теперь же он может изменить свою точку зрения, хотя, на мой взгляд, прежде чем оценивать дальнейшие перспективы, глава ЕЦБ дождётся окончательной оценки роста ВВП в третьем квартале (релиз запланирован на 7 декабря).
Впрочем, даже без комментариев Драги очевидно, что основные экономические параметры еврозоны замедляются, и данный факт снизит «ястребиный» настрой членов ЕЦБ. Именно поэтому подавляющее большинство экспертов теперь не считает вероятность повышения ставки в следующем году стопроцентной (хотя ещё недавно специалисты именно так оценивали соответствующие шансы). Представители европейского регулятора разделяют эту неуверенность. В частности, Питер Прат вчера заявил о том, что вопрос ужесточения монетарной политики членами ЕЦБ не обсуждался – и вообще, ещё рано об этом говорить в свете последних тенденций.
Опубликованный вчера протокол последнего заседания ЕЦБ оказался «пустым». Члены регулятора подтвердили намерение свернуть программу монетарного стимулирования, констатировав тот факт, что для этого созданы все необходимые условия. Также они отметили, что общая картина по-прежнему говорит о продолжающемся экономическом росте, и в том числе росте инфляционных индикаторов. Рынок прохладно отнёсся к данной риторике. Факт завершения QE уже давным-давно был отыгран трейдерами – данный вопрос мог повлиять на динамику евро лишь в том случае, если бы регулятор начал обсуждать продление стимулирующей программы. Что касается оптимистичных оценок, то они выглядят несколько запоздало: указанное заседание ЕЦБ проходило ещё месяц назад, то есть до релиза последних данных по росту ВВП, инфляции и других макроэкономических показателей.
Сегодняшние данные лишь в очередной раз напомнили о том, что европейский регулятор не будет спешить с повышением ставки в следующем году. Если раньше «ястребы» ЕЦБ озвучивали необходимость повышения весной 2019 года, то теперь никто не ждёт каких-либо действий от Центробанка раньше четвёртого квартала. Кроме того, по мнению ряда экспертов, если базовая инфляция и дальше будет топтаться около однопроцентного уровня, то регулятор займёт выжидательную позицию и дальше, обозначив со временем ближайший ориентир на 2020 год.
Учитывая текущий фундаментальный фон, пара eur/usd медленно, но весьма уверенно сползает к середине 13-й фигуры, оставаясь вместе с тем в рамках многонедельного ценового диапазона. Несмотря на южную динамику, сомнительно, что цена зайдёт и тем более закрепится в области 12-й фигуры. Во-первых, сужение спреда облигаций Германии и Италии сдержит южный импульс, особенно если этот показатель будет меньше трёхсот пунктов. Во-вторых, вопрос Брекзита по-прежнему влияет на динамику единой валюты, особенно в преддверии воскресного саммита ЕС.
С учётом таких рисков короткие позиции по паре eur/usd выглядят рискованно (за исключением краткосрочных позиций с обязательным стопом). В среднесрок торговать сегодня не имеет смысла – в понедельник цена может открыться с существенным гэпом, так как рынок будет реагировать на итоги ключевого саммита по Брекзиту. Если рассматривать техническую картину сегодняшнего дня, то медведям необходимо продавить цену под отметку 1.1340 (линия Tenkan-sen на D1) – в таком случае индикатор Ichimoku Kinko Hyo сформирует медвежий сигнал «Парад линий», который откроет медведям путь к дальнейшему снижению – как минимум к границам 12-й фигуры.
Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com
