Ситуация в еврозоне продолжает улучшаться

Еврозона

На прошедшей неделе ЕЦБ и Еврокомиссия представили две версии развития экономической ситуации в еврозоне. Еврокомиссия повысила прогноз на 2017 г. с 1.7% до 2.2%, отметив, что улучшение динамики в еврозоне связано со значительным улучшением экономических настроений, мягкими финансовыми условиями и устойчивым потреблением.

ЕЦБ пришел к схожим выводам – ключевым фактором продолжающегося экономического роста остается частное потребление, которое показывает рост на фоне падения цен на энергоносители и улучшения на рынке труда. PMI держится на уровне 7-летних максимумов, а Индекс экономических настроений уже заметно превысил докризисный уровень.

Пока экономика еврозоны по ряду ключевых показателей выглядит не хуже, а лучше экономики США. Избыточный процифит торгового баланса способствует исходу капитала из еврозоны, однако направление его миграции несколько отличается от ожиданий – инвесторы заметно больше инвестируют в страны Азии, чем в США. Росту доллара в последние месяцы способствовали ожидания роста спреда между доходностью ценных бумаг США и стран еврозоны, однако и этот драйвер ослабевает, поскольку рост экономики США и ситуация с инфляцией отстают от планов ФРС по нормализации монетарной политики.

Во вторник будет опубликована оценка темпов роста ВВП в 3 квартале в Германии и еврозоне в целом. Эксперты предполагают, что по обоим показателям результат будет не хуже, чем во 2 квартале, и евро может получить заметную поддержку.

EURUSD попробует проверить на прочность границу канала, которая находится примерно на уровне 1.1750, в случае успеха не исключена попытка быков вернуть себе инициативу. В то же время долгосрочные ожидания меняются в пользу доллара, и возможный рост будет, скорее всего, использоваться для продаж во второй половине недели с целью уйти к недавнему минимуму 1.1550.

Великобритания

Фунт отыграл у доллара фигуру на торгах в пятницу после публикации данных по промышленному производству и торговому балансу в сентябре, заметно превысивших прогнозы. Производство выросло на 0.7% против роста 0.3% месяцем ранее, рост в переработке составил те же 0.7% против 0.4%, в годовом исчислении рост 2.5% и 2.7% соответственно.

Торговый баланс заметно снизил дефицит в сентябре до 11.25 млрд фунтов против 12.8 млрд фунтов месяцем ранее, при этом эксперты ожидали не снижения дефицита, а его роста.

Опубликованные данные подтверждают правильность выбранного Банком Англии курса на ужесточение монетарной политики, однако не будем забывать, что промышленность составляет всего 14% от экономики страны, а потому эффект от опубликованных данных будет недолговечным.

Во вторник будут опубликованы данные по ценам в октябре, ожидается дальнейший рост инфляции, выход данных не хуже прогнозов поддержит фунт, поскольку увеличит шансы на еще одно повышение ставки.

В то же время ключевой вопрос для инвесторов, а именно выход Великобритании из ЕС, по-прежнему не решен. До марта 2019 г. остается 17 месяцев, а переговоры на той же стадии, что и в самом начале. Прогресса нет, и дальнейшее бездействие политиков приведет к ухудшению инвестиционного климата и будет оказывать давление на фунт.

До вторника фунт будет, скорее всего, торговаться нейтрально, для прорыва из торгового диапазона 1.30/1.33 условия пока не сформированы.

Нефть и рубль

Brent завершил неделю выше 63 долл./барр., фактора, способного вызвать коррекцию на нефтяном рынке, до сих пор не нашлось.

Рубль движется в противофазе с нефтяными котировками, что выглядит необычно, однако вполне закономерно. Рубль уже давно торгуется в довольно узком диапазоне, чему способствовал ряд факторов – низкая инфляция, бюджетное правило, довольно успешная политика соглашения ОПЕК+ и снижение привлекательности керри-трейд. Последний фактор – один из основных для объяснения его ослабления на фоне растущей нефти, поскольку политика ФРС и Банка России в настоящий момент разнонаправленна и способствует сужению спреда доходностей, что, в свою очередь, приводит к выходу избыточного капитала из рублевых активов.

На новой неделе рубль продолжит курс на некоторое ослабление, такая динамика полностью устраивает финансовые власти России.

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com